世邦魏理仕信貸研究部指出,永利集團耗資51億美元,於阿聯酋打造的Wynn Al Marjan Island綜合度假項目,有望成為母公司永利渡假村的單一最大盈利來源;待項目步入成熟營運階段後,預計每年可貢獻超過3億美元的自由現金流,並帶動公司槓桿比率降低最多0.5倍。
世邦魏理仕分析師Colin Mansfield及Connor Parks於最新發佈的夜間報告中表示,Wynn Al Marjan Island項目具「信貸利好」屬性,對永利綜合信貸狀況的影響來看,該項目具備積極投資價值。
分析師解釋,永利渡假村持有該項目40%股權,未來將從中獲取可觀的管理費收入及經常性股息回報,成為核心收益來源。
永利渡假村近期舉辦阿聯酋拉斯海瑪市場分析師及投資者考察活動,並同步發佈投資者簡報。簡報內容顯示,集團預計該項目每年僅管理費及牌照費收入便至少達1.1億美元,在「樂觀情景」下更可高達2.3億美元。此外,永利估算,項目每年帶來的管理費與股權EBITDA合計,最低可達2.65億美元,最高則有望突破4.6億美元。部分分析師認為,永利這業績預測偏於保守。
針對項目對永利集團的深層影響,世邦魏理仕於夜間報告中進一步分析指:「隨著Wynn Al Marjan Island項目開業並開始支付費用及股息,掌握永利集團內部資金流向將變得更為關鍵。」
「上述費用及股息將直接歸屬於母公司永利渡假村有限公司。該母公司採用輕資產營運模式,沒有負債壓力,旗下多元業務組合帶來的穩定管理及牌照費現金流實施正面性營運。」
「Wynn Al Marjan Island項目最終或成為集團最大的費用貢獻板塊,對於股東價值增長的意義重大,未來可直接提升股東回報。」
報告補充:「項目帶來的業務多元化佈局,以及集團成功進軍新博彩管轄區域,均被市場給予正面評價,尤其是考慮到當地市場的巨大潛力。Wynn Al Marjan Island將在未來數年內獨享當地賭場牌照,並同時吸引博彩及非博彩消費客群,將有助於顯著的發展優勢。」













