評級機構惠譽指出，環球博彩設備供應商 Light & Wonder 預計會在 2027 年調整資金運用重心，由股份回購轉為償還債務，藉此壓低槓桿比率；預料槓桿會由現時 3.5 倍，於明年年底降至約 2.9 倍，長遠目標為 2.5 倍。
惠譽本周將 Light & Wonder 的評級展望由「穩定」上調至「正面」，同時確認其長期發行人違約評級（IDR）維持「BB」。惠譽的理據是集團槓桿結構改善，而且所有業務板塊的 EBITDA 均錄得增長。
惠譽解釋調高展望時提到，Light & Wonder 的 EBITDA 槓桿在 2026 年上半年輕微改善，由 3.6 倍回落至 3.5 倍；隨着管理層主力減債、信貸質素提升，2027 年減債速度會加快，槓桿有望跌破 3.0 倍的正面評級門檻。惠譽補充，短期減債主要會透過自願償還 2030 年優先有抵押循環貸款、2028 年 A 類定期貸款或 2029 年 B 類定期貸款。
分析員 Vineet Prasad、David Lowenstein 及 Steven Marks 表示：「Light & Wonder 在 2025 年大規模進行股份回購，當時集團從納斯達克除牌，改以澳洲證券交易所作為唯一主要上市地。往後隨着充裕現金流優先撥作還債，股份回購規模或會收縮。」
「長遠而言，隨着 Light & Wonder 向 2028 年經調整 EBITDA 20 億美元目標邁進，槓桿有望回落至約 2.5 倍，處於集團淨經調整 EBITDA 槓桿目標區間 2.5 倍至 3.5 倍的下限。」
惠譽認為，Light & Wonder 的減債路線會受惠於接近 20% 的自由現金流利潤率。背後支持因素包括：核心博彩業務有望搶佔市場份額、持續拓展相關鄰近市場、社交遊戲內容陣線不斷開發，以及資本開支強度維持相對穩定。
惠譽提到，截至 2026 年 6 月季度，傳統博彩業務佔收入約 65%。雖然傳統角子機市場競爭激烈、機替換周期淡靜、新娛樂場開業時間不確定，但 Light & Wonder 屬「中度多元化」企業，持續向數碼相關業務拓展。
惠譽補充：「SciPlay 是重要收入來源，佔 Light & Wonder 收入約 25%。該板塊有機會透過開發高質遊戲、高效變現，以及審慎控制客戶獲取開支，搶佔更多市場份額。」
