香港的大麻煩

儘管近期交通遭到中斷，而且預計未來還將有更多的抗議活動發生，但香港的示威活動對澳門博彩收入的影響目前看起來似乎不大。

自香港首次出現抗議活動跡象已經過去了五個月，而示威活動自2019年6月9日大幅升級以來迄今也有三個月有餘。

示威活動旨在反對香港政府於2月提出的一項法案，該法案允許香港政府將被指控犯罪的人扣押並送往與香港尚未簽訂具體引渡協議的地區——尤其是中國內地。一些香港人擔心該法案代表著中國政府將加大對香港特別行政區的控制力度。

然而，隨著示威活動的繼續，示威者提出了更廣泛的反對政府的言論及擴大了他們的請求範圍，當中不僅包括要求完全撤回修例議案，還包括要求「對行政長官及立法會實行普選」及要求撤回暴動定性和承諾給予示威者多項保護。

示威活動的規模也日漸擴大，於8月12日在香港機場達到臨界點。在那裡，示威者令到香港機場陷入癱瘓，三日內有數百架進出港航班被迫取消。

香港示威活動的升級對主要交通幹道造成的干擾也迅速影響了澳門投資者的情緒。永利渡假村首席執行官Matt Maddox評論稱，「當數百個進出港航班被取消、造成人們不願出行時，我認為這會對高端業務會造成影響。」

永利澳門總裁Ian Coughlan補充稱，「很明顯，香港正在發生的事情肯定會在短期內影響業務。港澳之間的人員流動受到干擾，看來這種情況至少在未來幾週內會持續下去。」

然而，初步跡象顯示，抗議活動對澳門博彩收入的影響遠沒有人們最初擔心的那麼大。摩根大通的分析師DS Kim、Jeremy An和Christine Wang在一份報告中披露了這一情況，稱由於夏日假期前後的季節性因素很強，「賭場客流量尚未出現明顯放緩。」

「博彩總收入（GGR）會受到多少拖累？」他們表示，「我們估計香港的示威活動可能會令澳門的GGR下降在個位數中段，但隨著人們通過其他方式繼續前往澳門，這一數字應該會逐漸消失。」

摩根大通是根據遊客的普遍訪澳趨勢得出上述數字。這家投行估計，2019年赴澳門旅遊總人數將達到4100萬人次，其中只有約18%來自香港（約70%來自中國內地）。就娛樂場收入而言，考慮到中國內地遊客將帶來約85%的博彩收入，影響可謂更小。

從交通方式來看，摩根大通表示，12％至13％的內地遊客通過香港前往澳門，其中8%至9%使用近期開通的港珠澳大橋，而其餘4％至5%則搭乘渡輪。

然而「對博彩需求的影響應該低於對訪客的影響，因為： （1）那些目前使用港珠澳大橋的乘客只需取道深圳機場（輪渡直達澳門約60分鐘）或珠海機場（距澳門50分鐘車程）便可避開香港機場；（2）乘坐輪渡前往澳門的遊客往往是旅行團或（非常）低端玩家。」

值得注意的是，示威者在香港機場「靜坐」的那一週，摩根大通及Sanford C Bernstein皆估計澳門娛樂場的日均收入約為8.7億澳門元——遠高於當月前兩週的日均7.90億澳門幣的收入。

另一方面，澳門的博彩總收入在七月下降了3.5%遠低於預期，但當中有一系列的因素在起作用，包括正在進行的中美貿易戰、及在內地媒體報道有人向中國客戶提供在線博彩及代理投注服務之後對博彩中介人監管力度的加強。

至少目前而言，香港的示威活動對澳門的影響基本上得到了

遏制——但根據近期事態的發展，這場喧囂未必很快就會結束。