投資研究及分析平台 Smartkarma日前質疑標普全球評級（S&P Global Ratings）將博彩巨擘拉斯維加斯金沙集團（LVS）下調為垃圾級的決定，稱其對該公司的償付能力及其在澳門和新加坡主要市場的複蘇前景的描繪的過於負面。
標普於上週下調評級，將LVS下調至低於投資級的「BB+」，理由是全球Omicron爆發導致澳門的複蘇慢於預期。該評級機構仍然是現階段唯一一家發佈此類下調評級的機構，穆迪投資者服務公司和惠譽評級均保持「持有」。
在週二的一份報告中，Smartkarma的分析師Howard J Klein表示，「很難理解」為何標普認為此時有必要下調評級。因為即使是適度的債務降級也會因為隨後的媒體報道而對該公司的償付能力前景造成過度的負面影響。
「那些可能還記得2008年全球金融危機的人與抵押貸款、擔保債券大規模失敗的蔓延有關。」Klein稱：「在造成崩盤的眾多罪魁禍首中，評級機構對一批又一批的債券進行了評級，這些債券中隱藏著高風險的抵押貸款。」
「從那時起，評級行業就嚴格遵守每一道可以想像的防火牆，以保持評級系統的『純度』不受污染。這是個好事。但沒有改變的是升級和降級對總體的影響。」
雖然 Klein承認提醒貸方和債務持有人注意風險增加是標普的使命之一，但他表示，對於許多投資者而言，有關LVS樂觀前景的消息已然「從夾縫中滑落」。
Klein指出，標普的預測是全澳門的GGR恢復至2019年水平的三成至四成之間，而LVS似乎狀況良好，目前擁有16.4億美金的現金頭寸——而今年出售的拉斯維加斯的資產將令其有所改善——並且近幾個季度「澳門和新加坡的經營虧損穩步縮減」。
因此，Smartkarma「堅持我們對LVS前景的樂觀預期，原因是該公司的近期前景和年度業績之間存在聯繫。」
該平台概述了其更積極觀點背後的一系列關鍵因素，包括其能夠輕鬆從前拉斯維加斯資產收回對集團範圍內EBITDA 的 11%、澳門政府關於賭牌續期的積極跡象、及來自分析人士的可靠預測和證據表明LVS有望贏得備受矚目的、有關其在澳門的前合作夥伴的一場訴訟。
有鑒於此，「很難理解為什麼標普此時認為降級是有必要的。」
