惠譽：債務減少及彩票實力增強，IGT至2026年有望將EBITDA槓桿率降低至 3.0 倍

評級機構惠譽表示，全球博彩巨頭IGT預計在 2023 年底將其 EBITDA 槓桿率降至 3.6 倍，到2026年將進一步降至 3.0 倍，以符合該公司的槓桿目標。

惠譽在周末報告中確認了 IGT 和 IGT Lottery Holdings 的長期發行人違約評級為「BB+」，並表示該公司有望實現管理層早前定下的2.5倍至3.5倍的EBITDA槓桿目標。疫情期間該公司的槓桿率曾高達5.5倍。

該公司補充說，實現這目標的努力將受到該公司潛在剝離部門業務及全球彩票部門強勁表現的支持。

在資產剝離問題上，惠譽指出，IGT 正在對其遊戲和數位業務進行戰略評估，其 EV/EBITDA 倍數繼續落後於行業同行，此前該公司已出售了其意大利 B2C 遊戲業務和意大利支付業務償還債務。

「除非維持現狀，惠譽認為（任何潛在拋售的）所得資金的一部分可能會用於進一步去槓桿，同時也為即將到來的彩票回購週期增加IGT 的流動性。」

在彩券方面，惠譽表示，該細分市場為IGT 提供了信貸實力，因為其貢獻了該公司年度EBITDA的70% 左右，同時比博彩產業的其他細分市場更具彈性，更不易受到經濟衝擊。相對於其他形式的遊戲，彩票業務表現出現金流波動較小等特征，即使在混亂時期也能保持穩定的低至中個位數增長率，以及較高的利潤率，同時受益於高度監管及資本密集型而收益於進入障礙。

儘管隨著義大利、紐約、德州和美洲現有彩票許可證到期，IGT面臨著一些即將到來的現金需求，但惠譽觀察到，該公司通常能夠透過強勁的業績和增值服務在到期前延長許可證。

該機構表示，IGT 的「良好信用狀況使 IGT 能夠繼續為角子機機開發、股東回報提供資金，並繼續吸收與彩票特許經營相關的潛在未來現金需求」。