業內頂尖執法顧問公司Arden Consulting指出，菲律賓博彩監管機構PAGCOR近期推出的新政 — 要求持牌網上營運商繳付每月最低保證費（Minimum Guaranteed Fee, 簡稱MGF），不但能根治收入少報或申報不實的問題，更將導致小型營運商大規模退出市場。
這項全新MGF政策於12月中低調出台，政策條文規定，按營運商業務類型劃分兩套收費基準。菲律賓本地市場提供電子賭博遊戲的持牌營運商，自 2026 年 4 月 1 日起，每月博彩總收入基準定為 3,000 萬菲律賓披索（約 51萬美元），每月須繳付900 萬菲律賓披索（約15.3萬美元）的MGF。至於不提供電子賭博遊戲的營運商（如體育博彩公司），每月博彩總收入基準為 1,500 萬菲律賓披索（約 25.5萬美元），需支付的MGF則為300萬菲律賓披索（約 5.1萬美元）。
上述基準額將於2026年10月1日起調升：提供電子賭博遊戲的營運商，博彩總收入基準將上調至3,500萬菲律賓披索（約59.51萬美元），MGF同步調高至1,050萬菲律賓披索（約17.85萬美元）；不提供相關遊戲的營運商，博彩總收入基準將調至2,000萬菲律賓披索（約34.007萬美元），而MGF則調至400萬菲律賓披索（約6.8萬美元）。
按最低標準計算，在線賭博營運商的有效稅率高達30%，其他類別營運商則為20%。MGF實行「保底繳納」原則 — 不論營運商是否達到月度GGR基準額，均須繳付至少該金額的最低保證費。
Arden Consulting最新發佈研究報告，詳述菲律賓博彩業近期監管變動，以及相關措施在2026年重組行業格局作用。公司行政總裁兼監管及合規部主管Marie Antonette “Tonet” B. Quiogue在報告中指出，MGF政策是一項「經謹慎規劃的市場調整措施」，令長期少報收入的行為「在經濟層面完全失去合理性」。
「最低保證費似乎並非當局突擊擴充收入的手段，而是一項早應推行的市場調整措施。由PAGCOR董事會批准，背後具清晰邏輯。」Tonet在報告中撰文指出：「透過設定最低繳費門檻，並按MGF與按比例計算的PAGCOR分成額兩者中的較高額徵費，PAGCOR堵絕了持牌營運商持續申報微薄收入的空間。換而言之，MGF政策讓長期少報收入的行為在經濟層面變得毫無意義。」
Tonet進一步解釋，這項新機制同時具備強制披露功能，若營運商確實無法達到最低基準，必須向PAGCOR陳述其業務實況。透過接受PAGCOR董事會級別的審查，業績欠佳的持牌商無所隱形，監管機構由此設立一道保障機制，因為無法創造實質收入的持牌商本身即構成監管風險。
Tonet強調：「MGF政策不單保障政府收入，更在於引導行業遠離最終導致菲律賓離岸博彩營運商（POGO）制度崩潰的種種問題：市場碎片化、經營透明度不足，以及牌照被視為便利工具，而非經營受監管業務的承諾。」
Arden Consulting的研究顯示，PAGCOR推行MGF政策的整體影響將是市場整合。該研究發現，菲律賓目前六十五家持牌營運商（或稱博彩系統管理商（Gaming System Administrators, GSAs））中，僅約二十五家達到或超過3,000 萬菲律賓披索的門檻；少數略低於該門檻，而約四十家則遠遠未達標。
「政策影響已無可避免。」Tonet指出，其他監管變動（如加強客戶身份識別（KYC） 要求、取消電子錢包直接支付通道）亦已壓縮大幅壓縮眾多營運商的收入空間。」
「部分營運商將交出牌照，另一些則會尋求投資者或合作夥伴。一張牌照即使是業績欠佳的牌照，仍具價值，尤其對資金充裕、希望無需白手起家便能進軍菲律賓市場的業者而言，在當局已暫停接受新申請的當下更是如此。我們已察覺相關查詢陸續出現。」
Tonet補充，配合PAGCOR的B2B認證框架限制了可向受監管市場提供遊戲、平台、支付渠道及市場推廣服務的供應商範圍。MGF政策的目標雙重：既鞏固菲律賓持牌本地網上博彩市場，亦打擊黑市經營。據估計，目前黑市佔整體市場高達70%的份額。
Tonet分析：「透過支付限制、市場推廣約束、供應商規管及執法壓力打擊非法活動後，這些活動並不會輕易消失。相當一部分非法業務或會轉移至可接入、受信賴且持續營運的受監管平台。」
她進一步指出：「更嚴格的執法行動不僅對持牌營運商構成負擔，亦可能為其帶來業務。引導成為連接這兩項原則的橋樑：隨著更多玩家進入合法市場，持牌營運商更有能力達到最低保證額要求，整個系統亦開始形成自我強化的良性循環。」
