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摩根大通:10年承批經營合約下運營商合計投資125億美元「頗為合理」

新聞編輯部 by 新聞編輯部
11月15日2022年 10:59
摩根大通:10年承批經營合約下運營商合計投資125億美元「頗為合理」
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投資銀行摩根大通認為,有媒體報道的競投幸運博彩經營批給的各方未來十年內向澳門投資1000億澳門元(合 125 億美元)的協議「十分合理」。

TDM葡文電台週末披露,澳門博彩經營批給競投委員會與競投者討論基本完結,雙方就未來10年規劃的部份已達成共識。

如果市佔率高的金沙中國和銀河娛樂集團贏得新的經營合同,將各自投資超過200億澳門元。其餘四間公司則每間投資約150億澳門元。報道未具體說明GMM S.A.公司(目前唯一未持有承批經營合約之競投人)是否給出相同的資本承諾。

在周一的一份報告中,摩根大通分析師DS Kim將這一最新發展的報告描述為「可能好於市場所擔心的情況」,並且是「越來越積極的……支持我們的觀點,即承批合約競投過程將順利進行,不會出現重大的負面意外。」

Kim表示:「125億美元只是過去10年六家運營商投資的350億美元的約三分之一。」

「當然,這不是一個級別的類比,因為將不再有任何大型賭場項目。但在過去十年中,建築成本大幅上漲,甚至一個翻新項目(例如金沙對倫敦人翻新工程)現在也需要 14億美元的硬資本支出。」

「在我們看來,每家運營商平均投入20億美元的承諾基本上意味著一個大型翻新/重建項目以及未來 10 年的一些重大活動/表演,即使沒有強制性投資要求,運營商也會這樣做。」

Kim認為,125 億美元的總承諾還將涵蓋非博彩項目和活動運營費用,例如員工成本和知識產權等。

因此,「如果我們僅考慮在新冠疫情前的維護資本支出就約為 7 億美元至 8 億美元,那麼該行業 12.5 億美元的年度投資似乎一點也不為過。」

「12.5 億美元也僅相當於2024年預期收入的5%(主要以中場及非博彩為主),或是約13%的行業EBITDA。」

「簡而言之,在我們看來,六家現有博企應該會欣然接受這種水平的投資。然而,雲頂仍存在問題。其在澳門沒有任何資產。這意味著如果獲承批經營,它將不得不收購現有資產並承諾額外的資本支出。」

「我們繼續預計,所有六家現有博企博彩承批經營合約都會更新,而云頂唯一可行的方案是通過股權投資或通過合資結構。」

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《亞博匯》新聞編輯部由多名專注於亞洲博彩多年的資深記者組成。他們擁有數十年的從業經驗及廣泛的專業知識,專注報道多個國家的各種博彩類專題新聞。

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