鑑於拉斯維加斯金沙集團(LVS)及其子公司金沙中國有限公司和Marina Bay Sands Pte Ltd (MBS) 在上年第四季度的強勁表現,評級機構惠譽將其長期發行人違約評級從「BB+」上調至「BBB-」 ,主要由於「澳門市場強勁反彈,新加坡表現出色」。
惠譽稱,鑑於其在高端中場的強勢地位、正向自由現金流(FCF)的產生以及強大的流動性,澳門近期的增長令LVS集團保持在投資等級指標。
根據該機構的評級體系,「BBB-」評級表明目前違約風險預期較低,支付財務承諾的能力被認為是充足的,但可能受到不利的商業或經濟狀況的影響。
惠譽在周五的報告中表示,其計算出的 LVS 2023年EBITDA的槓桿率為3.7,淨 EBITDA槓桿率為 2.3,兩者處於升級敏感度範圍內。澳門市場的進一步改善和新加坡的持續強勁表現,應確保信貸指標維持在這些水平甚至進一步改善。
惠譽表示,在澳門,中場百家樂幾乎已完全恢復至 2019 年的水平,尤其是高端中場市場,而後者也正是LVS的目標市場。
值得注意的是,客流量和航空公司運力仍低於 2019 年的水平,這表明 2024 年的進一步反彈「應該會在短期內為另一個收入增長提供來源。此外,資本改善,尤其是澳門倫敦人酒店的資本改善,應將進一步推動LVS的長期成長。」
在新加坡,MBS公佈的 2023 年第四季 EBITDA 為 5.44 億美元,惠譽觀察到 LVS 正在實現「創紀錄水平的中場博彩收入」。
「來自中國的機場月度客運總量和飛機座位容量仍低於疫前水平,但至2023年12月已恢復至2019 年運力的87%。儘管MBS對綜合大樓進行了重大翻新導致客房緊缺,但整體業績仍有所增長。」
「第一階段的房間翻新工程已基本完成,第二階段預計將於2024年和2025年完成。待兩個階段完工後將帶來數量減少但品質提升的客房,有利於吸引更多富裕客戶。」
該機構補充說:「由於在具吸引力的監管制度下擁有高品質產品、強大的財務狀況和對保守金融政策的承諾,LVS一直保持著投資及的信用評級。長遠來看,我們預計LVS將以一致的方式管理其信用狀況,因澳門經營環境的迅速改善將導致其綜合財務指標更為強勁。」