根據投資銀行摩根大通的最新報告，2025年第二季度有望打破歷史趨勢，錄得同比增長——這將是自新冠疫情後博彩收入穩定以來，澳門市場首次出現真正的市場成長跡象。
隨著澳門五月博彩總收入（GGR）數據於週日公佈，在五一黃金周假期帶動下，創下疫情後新高，達到澳門幣211.9億元（26.2億美元），摩根大通分析師DS Kim和Selina Li在報告中指出，第二季度前兩個月的GGR合計同比增長3%，即便對比去年同期的高基數，仍實現2%的環比增長。這與歷年2%至3%的季度連跌形成鮮明對比，反映四月及五月收入均超出市場預期。
「即使六月數據略有回落，2025年第二季度也將成為近期首個『未失守』的季度，預計同比增長2%至3%，環比增長約1%。」他們寫道。
五月數據創下疫情前以來的單月GGR新高，亦達到2019年水準的82%。分析師預計，第二季度的中場及角子機業務GGR已達疫情前的115%（第一季度為111%），而貴賓業務則接近27%（第一季度為25%）。
Seaport Research Partners分析師Vitaly Umansky在另一份報告中預測，6月GGR將同比增長3.4%，但較5月下降13.7%。他指出，這一預測較為保守，即便環比下降13.7%，也低於歷史平均水準。
Umansky補充，2025年6月澳門將迎來多場大型演唱會及月初的端午節假期。高規格演唱會一向能帶動高質素旅客到訪，進而提升博彩收入。
從盈利能力角度看，摩根大通的Kim與Li重申早前觀點，指澳門的推廣環境正在放緩，行業內部或許已形成某種默契。
「在超高端細分市場——尤其是直營貴賓及超高端中場——自2024年下半年至今年第一、二季度，競爭已趨於穩定，營運商間似乎默契地維持當前再投資水準。」分析師表示。
「至於其他市場，金沙中國近來加大推廣力度，提供更多免費福利（如場內飲食），但這更像是在追趕領先者，並不意味競爭升溫。此外，整體營運成本（OPEX）保持穩定（除通常第四季消費旺季外），包括特許經營下的非博彩承諾。總體來看，我們預計利潤率將維持穩定，收入和GGR增長將推動EBITDA繼續走高。」
