投資銀行花旗集團相信,澳門的賭場營運商在截至6月的一個季度內所出現的按年8%博彩收入增長,將能夠轉化成業界EBITDA 3%的上升。然而,由於貴賓業務反彈導致收入結構不利,這一增長將受到一定抑制。
在一份投資觀點中,花旗的George Choi和Timothy Chau就分享了自己的觀察,指出在2025年第二季所生產的611億澳門元賭收,是自從疫情以來,在計算匯率後的最高賭收產出紀錄,也是在每天收益率而言的最高紀錄。
因此,EBITDA預計將能夠上升3%,至大約20.5億美元。花旗表示,EBITDA比起賭收的升幅較低的原因,是由於貴賓業務增長大於預期,以致利潤率有所下降。兩位分析師均指出,最近在澳門舉行的那些十分受歡迎的演唱會,除了吸引到高端中場玩家外,亦有引來一些貴賓客人,令到收入組合變差。
花旗在該份投資觀點中寫道:「這個稍為不利的收入組合,將可能導致行業EBITDA稍為下降。我們預計的跌幅為60個基準點至27.3%。」
「我們相信這現象與6間博企的宣傳活動沒有太大關係,因為我們相信他們的活動大致上都在非常穩定地進行。」
可是,「玩家們對於博彩的需求在地緣政治緊張和經濟前景不明朗的情況下,依然維持強勁。同時,我們認為我們的博彩業界應該受到投資者的更多青睞。」
在第二季的市場佔有率方面,美高梅中國再次被認為是得益的一方,其佔有率上升0.9個百分點至16.8%;銀河的佔有率則上升0.6個百分點至20.3%。澳博則可能出現市場佔有率下降至約12.3%的情況。
與之相反,花旗認為新濠及銀河均為EBITDA最大贏家,當中新濠的經調整物業EBITDA預期將按年上升12%至3.38億美元。
各大博企將於七月底開始陸續公布其2025年第二季度的業績。