評級機構惠譽日前將日本環球娛樂（UEC）的前景評級由「穩定」下調至「負面」，原因在於該公司旗下菲律賓綜合度假村岡田馬尼拉缺乏明確的短期復甦路徑。
岡田馬尼拉的營運商Tiger Resort, Leisure and Entertainment Inc（TRLEI）近日公佈，其博彩總收入按年下跌19.6%，至71億披索（1.25億美元），較2025年第一季亦下跌9.1%。這一數據反映馬尼拉貴賓博彩普遍下滑，以及菲律賓主要客源市場韓國及中國的旅客人數減少。
惠譽表示，下調UEC長期外幣發行人違約評級（IDR）前景，是因岡田馬尼拉「2024年財務表現意外疲弱，以及綜合度假村板塊缺乏明確短期復甦路徑」。
惠譽補充指出，「預期UEC未來的EBITDAR表現低迷，調整後槓桿率上升，覆蓋比率下降，這些因素將拖累公司的信貸狀況。」
因此，惠譽在評估岡田馬尼拉 2025年第一季業績後，下調了其財務預測。「賭場訪客數依然低迷，無論是貴賓還是中場市場表現均陷入停滯。本地競爭加劇，進一步提升UEC綜合度假村業務盈利增長受挫的風險。」
「惠譽認為，綜合度假村業務短期內無明確復甦路徑，這也是前景評級被下調為負面的關鍵原因。」
惠譽補充，雖然UEC的彈珠機業務收入較為穩定，但受監管和檢查相關新產品推出延遲及日本人口老齡化下玩家基數萎縮等挑戰影響。雖然2024年單位銷量有所下滑，但新型角子機及彈珠機產品上市，預計將帶來溫和的短期反彈，「然而，終端市場結構性下滑仍為長遠發展帶來風險」。
