穆迪評級將雲頂集團的 Baa2 發行人評級列入降級觀察名單，原因是該公司擬自願收購其尚未持有的雲頂馬來西亞剩餘 50.6% 股權，市場擔心此舉會導致其信貸指標跌破降級閾值。
持有集團旗下新加坡雲頂53% 股權的Genting Overseas Holdings Limited（簡稱 GOHL）的 Baa2 發行人評級，以及聖淘沙雲頂世界運營商新加坡雲頂的 A3 發行人評級，也同步被列入降級觀察名單。
雲頂集團上周宣布對雲頂馬來西亞發出自願收購協議，目前已持有後者 49.46% 的股權，這項交易總成本最高可達 15.9 億美元，其中絕大部分資金將通過債務籌集。
穆迪分析師Anthony Prayugo在一份報告中表示：“這次降級觀察反映出我們的預期，同時因為這項有條件自願收購協議的接受程度，雲頂集團的信貸質量將出現大幅惡化，而該交易的資金來源將主要依賴債務。”
“雲頂集團的信貸指標本就處於較弱水平，這項擬議交易還將推遲其任何有意義的去槓桿化進程。”
穆迪指出，若這項對雲頂馬來西亞的收購按計劃完成並籌集資金，預計 2025 年雲頂集團的經調整債務 / EBITDA比率將升至約 5.1 倍。該指標的基礎水平本就不高，且過去數年間一直高於其 4.0 倍的降級閾值。
值得注意的是，這次將可能的降級評估並未考慮另一項潛在支出：若雲頂馬來西亞的子公司Genting New York LLC成功獲得紐約州擬發放的三張正式商業賭場牌照之一，該公司承諾將追加 55 億美元投資用於擴建紐約市雲頂世界度假村。
穆迪表示，預計將在 60 至 90 天內完成對所有相關評級的審查工作。
該機構解釋：“審查將重點關注擬議交易的最終融資結構、公司的去槓桿計劃以及交易完成後的財務政策。”
“如果因債務大幅增加導致槓桿率上升，且公司未出台相應的去槓桿計劃，從而造成財務狀況惡化，雲頂集團的評級可能會面臨多個等級的下調。”
穆迪補充稱，將 GOHL 列入降級觀察名單，是因為其核心業務與雲頂集團緊密相連且協同一致，同時母公司有能力調取其現金並根據需要重新配置。
同樣，新加坡雲頂的評級調整也與雲頂集團的狀況相關。雖然穆迪承認，這家聖淘沙雲頂世界的運營商，其評級比最終母公司高出兩個等級。
目前，聖淘沙雲頂世界正推進一項規模達 68 億新加坡元（約50 億美元）的自身擴建計劃。穆迪指出，這項支出將分多年支付，預計在 2027 至 2028 年間達到高峰，每年約 10 億新加坡元（約合 7.72 億美元）。
