菲律賓博彩業正處於轉型關鍵時期，監管機構PAGCOR正着手解決長期影響行業發展的多項問題。
在長期充滿紛爭的菲律賓博彩業界，變革之風正悄然吹起。
多年以來，當地監管備受質疑，加上PAGCOR身兼監管機構與營運商（經營超過40間實體娛樂場）的雙重角色備受爭議。如今，當局正着手解決這些長期制約，包括令菲律賓反覆進出國際反洗錢「灰名單」，以及去年叫停備受爭議的離岸博彩計劃POGO並引發國際關注。
過往多屆PAGCOR高層僅對重大改革淺嘗輒止，但現任班子似乎正真正兌現承諾。
改革的核心，是將PAGCOR的監管職能與營運職能脫鉤，當局正全力推進旗下43間自營Casino Filipino分店的出售準備工作。PAGCOR明顯的利益衝突問題由來已久。
早在2016年，當時主席Andrea Domingo已正式將私有化列為政策優先項目，但兩年後卻因Casino Filipino仍有利可圖，以及出售涉及的法律複雜性而擱置。
但現任PAGCOR主席兼行政總裁Alejandro Tengco在2022年底上任後立即重提私有化，並明確表示不會改變立場。
到2024年年中，大部分Casino Filipino分店已展開大規模翻新升級工程，目的全為提升出售價值，包括承諾更換超過3,000台最新電子博彩機。
當中大部分，共約1,968台，已在2024年底透過與馬來西亞博彩供應商RGB的協議交付。
Tengco今年1月在巴塞隆那ICE展接受《亞博匯》訪問時表示：「現在不只是粉刷、翻新，而是要徹底重建旗下物業。因此在2025年，我們重新開業了數間煥然一新的場地，還有大量翻新工程持續進行。透過翻新，我們的形象已從過去被忽視、殘舊的場地，變成如今我可以有信心地說，在視覺與體驗上僅次於綜合渡假村。」
談到私有化進度，Tengco補充：「我們已向政府擁有或控制公司治理委員會（GCG）提交所有所需文件，預計最遲下季將有結果。若獲准分拆，那將是脫鉤程序的正式開始。」
Tengco表示，在Casino Filipino正式放售前，已出現「相當大的興趣」。他此前曾形容，這程序對確保菲律賓博彩業更為透明至關重要。當然，提升透明度的工作早已展開。2021年，菲律賓被全球反洗錢監察機構FATF列入加強監控的「灰名單」，其中一個主因，正是包括實體娛樂場在內的機構監管不足，貴賓廳及缺乏強制舉報可疑交易等問題尤為突出。
2023年底，菲律賓加快退出灰名單的步伐，總統辦公室發布通告，指令44個政府部門採取一切必要行動配合。PAGCOR因負責監管持牌娛樂場，被視為關鍵部門。
2025年2月，FATF確認菲律賓已從灰名單剔除，原因是在處理相互評鑑中指出的戰略缺陷方面取得「正面進展」，包括加強反洗錢／反恐融資監管，減低娛樂場疊馬相關風險。這一切都屬於菲律賓及其博彩業的關鍵時刻，同時恰逢總統下令禁止備受國際關注的菲律賓離岸博彩營運商（POGO）。很多人認同，小馬可斯總統下令禁止POGO屬必要之舉。
這個透過發牌讓網上博彩商以菲律賓為基地經營海外業務的行業，最終被犯罪集團利用，成為加密貨幣騙案、販賣人口等非法活動的掩護。
然而，非預期的後果是菲律賓持牌娛樂場渡假村—特別是馬尼拉—的貴賓博彩額大幅下滑，因為過去資金雄厚的POGO高管是其高端客戶的重要來源。
截至撰稿時，只有兩間馬尼拉綜合渡假村公布了2025財年業績：Okada Manila與City of Dreams Manila，但已足以反映貴賓博彩板塊的整體下滑。
Okada Manila 2025年博彩總收入按年跌20.1%至278億菲律賓披索，當中貴賓額大跌48.1%；新濠天地則跌15.1%至4.55億美元，貴賓額跌18.3%。正是在這種背景下，菲律賓本土網上博彩（iGaming）的崛起變得舉足輕重。
這一板塊俗稱PIGO，PAGCOR則正式稱為eGames。
有關業務最初在疫情期間推出，讓持有實體牌照的營運商（IR或街場）可在線上服務客戶。
過去兩年該板塊爆發式增長，很大程度得益於有利的監管政策，成功吸引灰色市場營運商進入規管體系。
當中最關鍵的是PAGCOR將博彩總收入分成費率由2022年的50%以上，下調至IR僅25%、其他營運商30%。
很難說PAGCOR是否預見到這項改動的全部影響，但到2024年年中，包括電子娛樂場、賓果、體育博彩及特色遊戲在內的eGames板塊收入按年增長超過500%，徹底改變菲律賓整個博彩生態。
PAGCOR指出，到2024年底，eGames已佔其博彩收入超過50%，達487.9億披索（8.41億美元）；2025年更進一步升至56%，達533億披索（9.18億美元）。若不是年中實施多項監管限制，增幅會更高。
儘管現任PAGCOR班子致力「整頓」菲律賓龐大的博彩板塊，但諷刺的是，eGames的突然增長帶來了最重大的轉變。
去年8月，參議院遊戲及娛樂委員會就本土網上博彩的建議法例展開聽證。有關聽證並非流於形式，而是直接回應部分政府人士呼籲效法POGO全面禁止有關行業的聲音。
最終理性佔了上風，但相關報道已足以令PAGCOR承認，行業擴張速度已超越現行監管，需要更全面的規管框架。
當局其後實施多項相對簡單的措施，包括禁止網上博彩營運商所有戶外廣告（如廣告牌）、限制黃金時段博彩相關廣告，並要求所有此類廣告播出前必須獲廣告標準委員會批准。
另一項更具爭議的改變來自菲律賓中央銀行，該行8月下令電子錢包供應商在48小時內移除與網上博彩平台的所有直接連結。
包括PAGCOR在內的批評者指出，受影響電子錢包過往只連接PAGCOR認可網站，移除連結後，玩家反而更難分辨合法與非法網站。
領先eGames營運商Casino Plus行政總裁Evan Spytma9月在馬尼拉IAG EXPO的專題論壇進一步指出，行業近年快速增長完全是因為過去非法營運商轉為持牌經營；而切斷電子錢包連結，會消除當初吸引他們合法化的誘因，迫使持牌商重返非法市場。儘管如此，PAGCOR已立即着手建立正式的eGames監管框架，包括堵塞困擾整個博彩業多年的漏洞。
去年12月，監管機構宣布要求持牌網上營運商繳交每月最低保證費（MGF），目的是防止少報或虛報收入，同時透過篩走只為轉售牌照而持牌的營運商來整頓行業。
根據MGF政策條款，提供電子娛樂場遊戲的本土持牌營運商，由2026年4月1日起，每月博彩總收入基準為3,000萬披索（5萬美元），每月必須繳交900萬披索（15.3萬美元）MGF。不提供電子娛樂場遊戲（如體育博彩）的營運商，每月博彩總收入基準為1,500萬披索（25.5萬美元），每月繳交300萬披索（5.1萬美元）。由2026年10月1日起，電子娛樂場博彩總收入基準將上調3,500萬披索（59.51萬美元），MGF1,050萬披索（17.85萬美元）；非電子娛樂場博彩總收入基準2,000萬披索（34.007萬美元），MGF400萬披索（6.8萬美元）。
有關費率相當於電子娛樂場商最低有效稅率30%，其他營運商20%。
新政策公布數日後發表研究報告的律師行Arden Consult解釋：「最低保證費看似並非突擊式搵收入，而是經過深思熟慮、在很多方面早已遲來的市場修正，由PAGCOR董事會按清晰邏輯批准。」
「透過設定最低門檻，並按MGF與收入分成兩者取高者計算，PAGCOR堵死了營運商長期只持牌卻收入極少的空間。簡單而言MGF令長期少報在經濟上變得不划算。」
更具革命性的是，PAGCOR不僅規管eGames營運商，還要規管供應商。
監管機構去年4月首次宣佈，計劃將所有B2B博彩服務供應商納入正式認可計劃，但完整細節到10月才公佈。
今年1月發出的另一備忘錄敲定認可限期，並表明不會有任何例外。
新規例要求菲律賓所有網上博彩B2B服務供應商，最遲在2026年3月31日前完成全面認可，否則將被視為未經授權。
所有營運商及聚合平台亦須在2026年2月12日前向PAGCOR提交全部B2B供應商名單，以便監管機構核對是否已按新框架獲認可。
Arden指出，PAGCOR的信息非常明確－任何抱持「觀望態度」、希望實施延遲或執行鬆散的供應商，到2026年4月1日B2B供應商新規正式生效時，都會大失預算。「任何對執行力度的疑慮……現在都應徹底消除。」
該律師行在2月報告中指出：「2026年1月的備忘錄消除所有含糊之處，PAGCOR會透過營運商及持牌實體執行框架。
當局要求營運商提交全面的B2B供應商名單，並表示會向未獲認可供應商發出停止令，清楚表明依賴營運商自行判斷或監管惰性已不再可行。」
「繼續使用不合規供應商，將直接令營運商面臨監管風險。」
首間在PAGCOR新監管框架下獲正式認可的供應商是Light & Wonder，並在去年9月初IAGEXPO期間為客戶舉辦的專題研討會上慶祝。
近六個月後，Light & Wonder歐洲及網上博彩商業副總裁Magdalena Podhorska-Okolow形容有關框架是正面一步，也是新興網上博彩版圖必要的演進。
「它將任何可信、負責任的供應商理應已達到的標準與期望正式化，特別是在合規、誠信及只在規範環境營運方面。」
「透過設定清晰要求，框架有助區別聲譽良好的供應商與活躍於非規管領域的供應商，創造公平競爭環境，並協助清理市場。更重要的是，這標誌PAGCOR有意透過建立透明、完善管治的生態系統，推動網上博彩為社會帶來長遠、實質的貢獻。」
從更宏觀角度，Podhorska-Okolow表示，框架為只在規管市場營運的供應商打開大門，讓他們可真正意義上進入蓬勃發展的亞洲網上博彩板塊。
「大型上市公司現在視這個市場為低風險，這本身就是對PAGCOR方向的強力認可。這也突顯PAGCOR立志在亞洲領先，讓菲律賓成為首個建立現代化規範網上博彩環境的市場。」
Podhorska-Okolow將菲律賓形容為「亞洲規範網上博彩之門戶」，並補充Light & Wonder作為先行者，「旨在推動整個地區負責任、規範完善的網上博彩，並鼓勵泰國、柬埔寨、印尼等司法管轄區效法PAGCOR成為先行者，符合我們協助塑造亞洲規範網上博彩未來的宏願。」
在菲律賓eGames市場處於主導地位、同時經營B2B與B2C業務的DigiPlus Interactive Corp，亦向《亞博匯》證實已獲PAGCOR全面認可，並表示支持監管機構的舉措。
「PAGCOR收緊B2B認可規則，優化供應鏈並執行清晰合規標準，最終強化行業根基。」
DigiPlus旗下兩家子公司—BingoPlus營運商AB Leisure Exponent Inc及Gamemaster Integrated Inc—總裁Jasper Vicencio表示：「網上博彩依賴平台、內容供應商、串流服務及支付渠道。只要一個環節不受規管，整個系統—即整個行業—就會面臨風險。清晰的認可規則、嚴格執行及本地營運要求，能保障玩家、維持問責性，並加強持牌營運商的可信度，這對負責任及可持續增長至關重要。規範及透明的生態系統建立長遠信心。我們仍然樂觀，合規營運商今年及未來將可實現可持續增長。」
Vicencio補充，新的供應商監管制度實際上會令新遊戲推出市場更為容易，因為「只要B2B供應商已就同一遊戲事先獲PAGCOR批准，我們就毋須為每一款遊戲逐個申請批准。」
Arden Consult在其最新研究報告中指出，上市公司通常是首批申請PAGCOR新框架認可的機構：「這些以合規為先的公司，將PAGCOR認可視為競爭與監管優勢，將自身定位為菲律賓市場的認可合作夥伴。」
但更重要的是，他們將有關框架視為整個菲律賓博彩業新時代的開始——不僅提升可信度，更帶來持份者難得的統一，為未來鋪下正面道路。
「我們相信行業現正進入穩定期。」Light & Wonder的Podhorska-Okolow表示：「經歷多年快速擴張及隨之而來的挑戰，我們希望3月31日成為一個『重置點』，市場在統一、透明的監管框架下有效重生。由這一刻起，我們預期營運商與供應商將步伐一致、合規經營、公平競爭，這些都是可持續長遠增長的必要條件。假以時日，這將有助建立健康的規範市場，減低未持牌營運商的影響力，並改善渠道正規化。最終，我們視之為穩定、負責任增長的正面機會，惠及所有持份者：監管機構、供應商、營運商與玩家。」
