評級機構穆迪表示，金界控股可能計劃大幅縮減位於柬埔寨金邊金界娛樂城的擴建項目Naga 3之規模，但有關發展對集團未來仍「具策略重要性」。
分析師近期指出，金界控股或會將 Naga 3 原先計劃的35 億美元總投資削減一半。集團於去年 12 月取消了與控股股東一項17.5 億美元的認股協議，該筆資金原本用於支付項目一半成本。在此之前因疫情帶來的經濟挑戰，集團已將項目延遲四年。
穆迪在本周發佈的信貸報告中表示，雖然大股東融資告吹，「我們認為 Naga 3 對集團重新定位至更綜合度假村模式具策略重要性」—— 即使項目規模較原先計劃大幅縮減。
報告補充：「我們預計融資風險仍屬可控，反映項目規模可能縮減，以及金界控股具備強勁財務靈活性。集團主要計劃依靠內部現金流為項目融資。重要的是，金界控股在支出節奏與時間上保持彈性，並無具約束力的完工限期。」
「雖然暫未公佈修訂後預算帶來部分不確定性，但我們預期金界控股會維持審慎財務政策 —— 包括克制派息—— 以維持資產負債表實力，並支持內部融資的資本開支。」
穆迪預期，撇除 Naga 3 不計，金界控股2025 財年 EBITDA 約為 4 億美元，高於 2024 年的 2.92 億美元。
評級機構解釋，集團財務狀況較一年前大幅改善，主要受「穩健且相對黏著的客戶結構」，以及外資持續流入柬埔寨所支持。
「集團客戶主要來自居於金邊的華人僑民群體，反映中國是柬埔寨最主要的外國直接投資來源。外資持續流入將支持商務旅客及僑民到訪量上升，為盈利進一步增長提供基礎。」
「因此，我們預期金界控股的信貸指標將維持強勁，並受低槓桿支持。」
