Seaport Research Partners 指出，市場預期增長將放緩，2026 年下半年澳門營運商控制營運開支、優化客戶再投資及佣金策略將變得更為重要。
在本周展開的 2026 年首季業績期前夕，Seaport 分析師 Vitaly Umansky 在報告中表示，由 5 月開始，第二季按年比較基數將較首季更為嚴峻，全年餘下時間增長將顯著放緩。
有見及此，營運商將更關注開支波動與客戶再投資，惟 Umansky 認為短期情況難有明顯紓緩。
「澳門龐大的客戶再投資開支及成本上升已影響毛利，我們預期 2026 年成本升幅將較 2025 年溫和，營運開支增長約 6% 至 7%。」
「客戶再投資及中介佣金仍處高位，預期中短期市場難有改善，但往後有望趨於穩定。若高端業務或代理業務增速跑贏大市，客戶再投資及佣金相對博彩收入比重或會進一步上升。」
由於政府不大可能介入限制佣金或客戶再投資，Umansky 預期澳門毛利短期仍將受壓，除非高利潤的大眾中場強勁復蘇、代理業務收縮，或客戶再投資減少。
他指出，澳門後疫情增長主要由高端博彩板塊帶動，2025 年貴賓業務博彩收入按年升 29.5%，包括高端中場在內的中場業務上升 6.3%。
中場業務方面，高端中場已恢復至疫情前約 170% 水平，但中場業務仍落後，僅為 85%。
「重要的是，中場業務方面，以香港及廣東為主的即日來回旅客業務已接近疫情前水平，但過夜中場客戶持續偏弱，或低於疫情前 75% 至 80%。要帶動持續增長，中場業務復蘇，尤其是高價值過夜客將會成關鍵。」
Seaport 預測，澳門 2026 年博彩增長 7%，2027 年再增 7%。
澳門業績期將於周四早上展開，拉斯維加斯金沙將公佈 2026 年首季財務數據。
