財經研究機構 CreditSights 表示，從信貸角度雲頂集團最新公佈的供股計劃屬正面消息，但同時指出，有關安排對信貸指標的改善幅度不大。
CreditSights 於周二發表報告指，是次供股集資目標為 12.5 億馬幣（3.06 億美元），標誌集團告別過往過度依賴債務融資的模式，是可喜轉變，亦「反映股東願意分擔減低槓桿的壓力」。
截至 2026 年 3 月 31 日，集團淨借貸達 261 億馬幣（64 億美元），同時承擔多項重大資本開支，包括透過雲頂馬來西亞，斥資 55 億美元擴建紐約市雲頂世界度假村；以及透過雲頂新加坡，動用 50 億美元改造聖淘沙名勝世界。
該研究機構解釋，供股可將集團槓桿比率降低 0.2 至 0.3 倍，降至約 4.3 倍水平。
雖然雲頂集團公佈供股消息後，股價下跌約 20%，但 CreditSights 預計不會遇到股東反對。是次供股只須通過普通決議案，並獲林氏家族大力支持；林氏家族持有 45.1% 股權，掌握大量投票權支持供股。林氏家族亦已承諾悉數認購其所佔份額，涉 5.64 億馬幣（1.38 億美元），所得資金預計用作應對即將到期的債券。
CreditSights 指出，林氏家族參與認購，可確保公眾持股量維持於 25% 以上，避免觸發對雲頂集團的強制收購要約。規例訂明，若林氏家族於任何連續六個月內，額外收購超過 2% 投票權股份，便會觸發強制收購。
報告亦認為，集團現時的債務狀況，會令雲頂集團未來 12 至 18 個月不會再嘗試以舉債方式收購雲頂馬來西亞，藉以維持資產負債表實力，避免槓桿進一步上升及信貸評級下調風險。
雲頂集團去年透過自願收購要約，將馬來西亞子公司（核心資產包括紐約項目及馬來西亞雲頂世界）的持股由 49.36% 提升至 73.13%，惟未達私有化所需的 75% 門檻；其後母公司再透過市場購入股份，將持股進一步增至 73.8%。
CreditSights 預期，集團會轉而專注其他減債途徑，例如出售非核心資產，包括閒置的邁阿密地皮。
儘管集團資本開支項目龐大，單靠削減股息、發行永久證券及提升盈利，並不足以扭轉債務局面，但 CreditSights 仍然看好其長遠前景。標普全球評級早前已警告，雲頂集團有機會淪為「墮落天使」。
可緩解有關風險的因素包括：紐約項目收入持續增長、拉斯維加斯及新加坡業務表現改善、審慎的股息政策、充裕流動資金，以及邁阿密地皮的潛在出售收益。
