美高梅與 People Inc 投票協議 CreditSights 警示美高梅中國有後續事件風險

財經研究機構 CreditSights 指出，美國博彩巨企美高梅國際酒店集團與其最大股東 People Inc 新近修訂的投票協議，令旗下澳門附屬公司美高梅中國面臨持續的事件風險，雖然雙方早前的收購磋商已經告吹。

雖然該協議實質上消除了由 People Inc 牽頭進行收購的可能性，但 CreditSights 認為，條款內容或會令美高梅國際酒店集團更容易與其他第三方達成控制權變更交易。鑑於美高梅國際酒店集團股價低迷，加上市場可藉交易接入其表現持續強勁的澳門業務，有關前景對潛在收購方而言頗具吸引力。

CreditSights 分析員在報告中提到，美高梅並未完全關上日後併購交易的大門，事實上現時反而比以往更有條件吸引買家。

「根據 People Inc 與美高梅公佈的修訂投票協議，美高梅主席表示協議訂立『清晰路徑，可透過股份回購以及適用情況下的控制權變更（CoC）交易實現價值最大化』。我們理解這代表美高梅仍向其他潛在收購方保留空間，倘若美高梅股價持續低迷，這個可能性有機會再度浮現。」

「此外，People Inc 持有約 26% 的大額股權，現已承諾在任何控制權變更交易中跟隨董事會投票（前提是交易對象為無關連第三方），第三方出價收購的可行性較以往提升。」

至於持有美高梅中國 56% 控制性股權的美高梅度假村一旦遇上有關情況，美高梅中國會扮演什麼角色，CreditSights 表示：「我們不排除美高梅中國持續亮麗的營運表現（2026 年第三季業績理想、市佔率上升，槓桿指標遠低於疫情前水平），會成為吸引美高梅潛在買家的賣點。」

「因此，雖然收購相關的壓力風險已經有所紓緩，但由於母公司仍不排除進行控制權變更交易，我們認為美高梅中國仍然存在一定的後續事件風險。」

美高梅中國上周公佈 2026 年第三季錄得季度收入新高，達 89.3 億港元（11.4 億美元），市佔率創 17.1% 歷史新高，當中 9 月份單月市佔率更達 19.2%。