世邦魏理仕：向澳門注資25 億美元引導基金出資利弊參半

世邦魏理仕信貸研究表示，澳門六間博彩承批公司合共向澳門特區政府新設立的引導基金出資 90 億澳門元（11 億美元），長遠有助舒緩營運開支壓力；惟這筆款項亦可以被視為另一筆一次性稅項，而且金額龐大，是博企在全球最大陸上博彩市場經營所需承擔的成本。

正如《亞博匯》上周報道，六間承批公司的出資額，佔該基金首期 200 億澳門元（25 億美元）資本規模近一半。這是政府一項更大規模政策的其中一環，目標是推動澳門經濟適度多元，把資金導入新興產業、科技創新、產業升級，以及有助澳門與橫琴和粵港澳大灣區進一步融合的項目。

有關出資會計入各承批公司的承諾開支。

世邦魏理仕分析員 Colin Mansfield 及 Connor Parks 於周四一份研究報告中評論美高梅國際酒店集團 2026 年第三季業績 — 當中美高梅中國收入及市佔率均創新高，他們指出：「一方面，我們認為加快各承批公司達成批給合約承諾，最終有望紓緩市場的營運開支壓力，有利長遠利潤率；另一方面，這筆款項亦可被視為一項一次性稅項，屬於在這個市場營商的成本。」

分析員表示，美高梅中國流動資金充足、獨立槓桿比率為 2.5 倍，財務狀況足以承擔這筆基金出資；但同時提醒，投資者仍然高度關注澳門面對的不利因素，包括全行盈利結構性回落、博彩收入增長放緩，以及日後第三輪博彩批給重新競投。

各博企向該投資基金的承擔金額分別如下：金沙中國 23 億澳門元（2.85 億美元）、銀河娛樂集團 22.7 億澳門元（2.81 億美元）、永利澳門 13.7 億澳門元（1.70 億美元）、美高梅中國 12.4 億澳門元（1.53 億美元）、澳娛綜合 9.927 億澳門元（1.23 億美元）、新濠 8.28 億澳門元（1.02 億美元）。