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摩根士丹利:澳門現已成為增長型市場,連續兩月業績超預期後上調2025年GGR及EBITDA預測

本思齊 by 本思齊
08月05日2025年 08:18
摩根士丹利:澳門現已成為增長型市場,連續兩月業績超預期後上調2025年GGR及EBITDA預測
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投資銀行摩根士丹利因澳門博彩收入連續兩個月超預期,宣布上調2025年澳門博彩總收入(GGR)及EBITDA增長預測,同時全面將博彩企業目標價提升30%。

摩根士丹利分析師Praveen Choudhary、Anson Lee及Stephen Grambling於週一發表報告表示,他們現預計2025年澳門市場GGR將按年增長10%(此前預測為5%),EBITDA則上調至增長6%(此前為2%)。

此前,澳門博彩監察協調局(DICJ)上週五公佈,7月博彩收入按年增長19%至221.3億澳門元(27.3億美元),與6月同樣錄得19%增長。連續兩月的增幅均遠超市場預期。

今年第一季,澳門GGR僅按年增長1%,第二季則急升至8%。摩根士丹利指出,6月和7月的數據「令我們和市場一致預期均大感意外」。

分析師解釋,這波增長的主要動力是:「中國內地訪澳人次於2025年第二季按年增長25%,受益於簽證政策放寬(深圳及珠海多次往返簽證、更多城市納入個人遊)、亞洲人氣藝人演唱會帶動,以及中介人數量增加。」

「此外,澳門亦受惠於近期中國內地及香港旅客赴泰國、日本人數下降,加上人民幣走強。」

分析師亦指出,他們最新的2025年GGR預測已令澳門重回真正的增長型行業。

「我們早前指出,只要大眾市場收入增長超過5%,便會推動經營槓桿並減少市場競爭。」

「如今我們預測按年增長10%,將推動預測值上調及估值重估,澳門有望從『非增長型』產業回歸增長行業。鑒於中國消費依然疲弱,澳門有望為投資者帶來難得亮點。」

摩根士丹利首選股份為美高梅及新濠,認為其估值具吸引力且隱含增長預期較低——意味下行風險有限,且有更大上調預期空間。

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本思齊

本思齊

本思齊曾在澳洲悉尼擔任體育記者,自2016年以來一直擔任《亞博匯》雜誌的執行編輯。他於2017年4月協助推出了行業領先的每日電子通訊《亞博匯早報》,目前是《亞博匯》的主筆,並負責所有內容的校編。

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