世邦魏理仕表示,有鑒於永利澳門在高端中場的過往戰績及吸引原貴賓客戶的能力,該公司未來幾年可能會在澳門的博彩市場中佔有更大份額。
世邦魏理仕分析師 John DeCree在週二的一篇報告中寫道,普遍預計永利澳門今年將恢復至 2019 年收入的 66% 和 2019 年 EBITDA 水平的 73%,遠低於對全澳收入及EBITDA分別恢復78%及87%的預期。他指出:「從歷史上來看,永利在其營運的包括澳門在內的每個市場的收入都超過其公平分額。」
「2019年,永利在澳門的每項數據都超過平均份額,」其補充道。
針對澳門政府最近宣布的賭台和角子機供應分配,DeCree 指出,永利澳門在 2019 年經營著全澳約10.5%的賭場酒店客房和9.5% 的賭枱,但在GGR及EBITDA方面分別搶佔了14.8%和14.6%的份额,分別超過客房及賭枱公平份額約500及400多基點。
根據12月簽署的新的10年博彩經營權,永利將管理約9.5% 的酒店客房和賭枱,但DeCree 表示,一致認為該公司將獲得 11.5% 的收入和 EBITDA份額,相對於其公平份額代表約 200 個基點的溢價,未及該公司 2019 年曆史溢價的一半。
「鑑於潛在的較小市場,以及貴賓客集中程度的降低,一些營運商可能不會利用所有分配賭枱容量,」DeCree 寫道,「如果永利能夠成功整合最高價值的客戶群並最大限度地提高每張賭枱及每間客房的盈利能力,則可能會賺得比其公平份額更高的溢價。」
「雖然我們理解永利對貴賓博彩的相對歷史敞口可能會推遲最初的強勁復甦,但相信該公司將能夠在中長期內,將部分傳統貴賓博彩業務整合到利潤率更高的高端中場市場渠道中去。」
「隨著貴賓博彩系統的顛覆,我們預計市場將重新分配遺留的貴賓博彩業務,特別是
來自資源不足的第三方服務提供商的業務。當客戶在休閒消遣地點有更多的選擇時,永利應該能夠利用其最好的市場資產基礎,並通過整合一些被取代的高端客戶群,來獲得超過其公平份額的份額。」
DeCree同時表示,永利也可能會在「規模較小的貴賓市場上獲取更大的份額。」