根據馬來亞銀行的研究報告，克拉克及新港世界度假村營運商達富來被視為最有可能收購部分PAGCOR營運賭場的潛在競標者。
但任何此類交易都可能先需要調整 PAGCOR的報價。後者目前對其物業的估值高於菲律賓市場份額領先的Bloomberry Resorts，甚至高於澳門的金沙中國和永利澳門等品牌。
上月，PAGCOR 的主席兼首席執行官 Alejandro Tengco 再次宣佈有意出售 PAGCOR 的賭場。他透露了在其任期結束前進行私有化的計劃。 此次出售被視為PAGCOR作為監管者和運營商的角色之間存在的利益衝突的解決方案。
該機構目前在全國經營著 43 家賭場，其中 14 家位於馬尼拉大都會區，16 家位於前馬尼拉大都會，8 家位於米沙鄢地區，5 家位於棉蘭奴。
在周三的一份報告中，馬來亞銀行證券分析師 Miguel Sevidal 表示，PAGCOR報價總計為800 億比索，買盤興趣可能較低，但潛在競標者可能包括達富來及部分克拉克運營商，如 Hann、Royce 和 Midori等。
Sevidal表示：「考慮到該公司在旅遊區建立小型賭場酒店的中長期計劃，達富來可能是潛在候選人，該公司的管理層在最近的4Q22財報電話會議上也傳達了這一點。」
「不過，遊客們將看到Resorts World Westside（400 張賭桌，1,200 台角子機）帶來的短期提振，我們預計該物業將於2025年上半年開業。」
「克拉克的現有運營商可能有興趣競標以擴大其區域覆蓋範圍。 除了馬尼拉大都會的 10 個賭場地點之外，PAGCOR 的八個賭場位於克拉克附近的呂宋島中部地區。 呂宋島中部地區明顯受益於高於平均水平的可支配收入增長和基礎設施發展。」
新濠天地馬尼拉的運營商新濠博亞娛樂也可能將戰略收購視為奪回市場份額的一種方式，但 晨麗（目前專注於奎松市和甲米地的綜合度假村開發項目）和岡田馬尼拉都沒有瞄準高端市場，可能都會不過表現出任何興趣。
但不管怎樣，Sevidal表示 PAGCOR 的要價看起來很貴。
PAGCOR 表示，其目標是以 800 億披索的價格出售其資產，這意味著基於 21% 至 37% 的行業 EBITDA 利潤率，EV/EBITDA 的倍數為 14 至 24 倍。 這一估值比晨麗營運商 Bloomberry2022財年的EV/EBITDA 高出 12.2 倍。
「有鑒於PAGCOR 賭場在疫後復甦較慢，PAGCOR賭場的GGR增長低於行業增長率，潛在買家需要整修及整合現有物業的成本交稿，再加上菲律賓境外綜合度假村之前的交易估值為 13 倍至 16 倍 EV/EBITDA，這意味著PAGCOR的估值過高。」
「我們預計，在現有估值（與澳門賭場一致）基礎上，交易不會發生。菲律賓賭場的交易價格歷來比澳門賭場低 25%。」
PAGCOR旗下賭場在 2022 財年創造了158 億披索的博彩收入，相當於該國博彩總收入的 7%。 Sevidal 補充說，若價格合適，出售PAGCOR 業務可以使娛樂城的 GGR 增加 10%，並增加現有運營商在當地中場市場的曝光度。
