系列 | 日期 | 文章 |
1 | 3月2日週三 | 澳門博彩法系列一:博彩法延期如箭在弦……6月26日似難計日程功 |
2 | 3月4日週五 | 澳門博彩法系列二:交叉持股條款越界? |
3 | 3月7日週一 | 澳門博彩法系列三:廢除衛星賭場的後果 |
4 | 3月9日週三 | 澳門博彩法系列四:重新思考籌碼上限? |
5 | 3月11日週五 | 澳門博彩法系列五:博彩區域的歸屬——一個鮮有被談及的問題 |
6 | 3月14日週一 | 澳門博彩法系列六:董事責任——改變百年公司法? |
7 | 3月16日週三 | 澳門博彩法系列七:中介人、合作人及承批公司之責任 |
8 | 3月25日週五 | 澳門博彩法系列八:最低收入——悄然上調的博彩稅? |
9 | 3月28日週一 | 澳門博彩法系列九:國家安全——政府的免罪金牌? |
10 | 4月1日週五 | 澳門博彩法系列十:有關常務董事持股的疑惑 |
11 | 4月4日週一 | 澳門博彩法系列十一:十年批給期限阻礙對澳投資 |
12 | 4月6日週三 | 澳門博彩法系列十二:過於寬泛的適格性審查或削弱其有效性 |
13 | 4月7日週四 | 澳門博彩法系列十三:有關其他司法管轄區的條文可能引發的法律衝突 |
14 | 4月8日週五 | 澳門博彩法系列十四:終曲篇——何去何從? |
歡迎閱讀《亞博匯》有關澳門博彩法系列文章之中的第11篇。
澳門博彩法的最大變化之一,是將批給期限從20年改為10年。澳門政府在2021年12月23日公佈的修改博彩法公開諮詢總結報告中提出,「考慮到澳門的整體發展,過長及不靈活的批給期可能會造成一定的阻礙, 加上現時的投資環境及土地資源已與2002年公開競投的情況不一樣,因此諮詢文本建議重新檢視經營娛樂場幸運博彩的批給期限。」 報告同時引用一種意見稱:「有部份意見認為由於賭場設施和設 備在專營期屆滿後即收歸特區所有,新獲批給的博企可省去建設娛樂場的時間,故修改法律後的批給期限不宜太長……」就仿佛在說,澳門已經建成,所以不需要再建了。
然而,這種觀點忽略了三個關鍵因素。
首先是向中場市場的必然轉變。早在過去幾個月我們所目睹的博彩中介行業消亡之前,澳門的博彩總收入(GGR)結構就已經從貴賓向高端中場開始移轉。這意味著更多的訪客(但每位訪客的博彩投注減少),以及反之意味著對酒店客房的更多需求。更多的酒店客房意味著需要更多的酒店,也就意味著更多的投資。
拉斯維加斯目前擁有大約16萬間酒店客房,而在最新的查詢中,澳門僅有4萬多間——僅為美國的四分之一,遠低於一個純中場驅動型市場的需求。
第二個關鍵因素是持續翻新的需要。澳門的綜合度假村想要繼續提供世界級五星級的服務、酒店客房及其他硬件設施就需要保持其現代化、最先進、及嶄新的狀態。五星級IR酒店客房的傳統週期為7年左右。在那之後,酒店和其他公共場所需要翻新以保持其令人驚嘆的吸引元素。這再度意味著更多資本支出形式的投資——在持續性及週期性的及基礎之上。
需要考慮的第三個因素是「失去的新冠之年」。2020及2021年都是澳門IR的賬面削減之年,2022年也是如此。第一季度的GGR較2019年同期減少77%。摩根士丹利近期指出,行業債務已經從疫情之前的約50億美元上升至2021年年底的200億美元。這些「新冠之年」卻從批給期中消失了——承批公司面臨的持續虧損需要在未來可能更好的年份彌補,然後才能最終開始考慮再次盈利。
澳門的資本支出之週期遠未終結。對更多酒店客房的需求以及不斷翻新的需求,意味著承批公司需要不斷地投資。但是,由於只有10年投資回收期——而且在二零年代已有三年因為新冠疫情而損失,這段時間是否足夠激勵承批公司對澳門進行所需的投資?
回顧歷史,在當前的批給期限之前的兩個壟斷批給期限皆為40年。所以在過去的一個世紀當中,三段批給期限的平均長度為33年。將批給期限縮短為10年是澳門對商業博彩營運商吸引力下降的又一因素。
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1 | 3月2日週三 | 澳門博彩法系列一:博彩法延期如箭在弦……6月26日似難計日程功 |
2 | 3月4日週五 | 澳門博彩法系列二:交叉持股條款越界? |
3 | 3月7日週一 | 澳門博彩法系列三:廢除衛星賭場的後果 |
4 | 3月9日週三 | 澳門博彩法系列四:重新思考籌碼上限? |
5 | 3月11日週五 | 澳門博彩法系列五:博彩區域的歸屬——一個鮮有被談及的問題 |
6 | 3月14日週一 | 澳門博彩法系列六:董事責任——改變百年公司法? |
7 | 3月16日週三 | 澳門博彩法系列七:中介人、合作人及承批公司之責任 |
8 | 3月25日週五 | 澳門博彩法系列八:最低收入——悄然上調的博彩稅? |
9 | 3月28日週一 | 澳門博彩法系列九:國家安全——政府的免罪金牌? |
10 | 4月1日週五 | 澳門博彩法系列十:有關常務董事持股的疑惑 |
11 | 4月4日週一 | 澳門博彩法系列十一:十年批給期限阻礙對澳投資 |
12 | 4月6日週三 | 澳門博彩法系列十二:過於寬泛的適格性審查或削弱其有效性 |
13 | 4月7日週四 | 澳門博彩法系列十三:有關其他司法管轄區的條文可能引發的法律衝突 |
14 | 4月8日週五 | 澳門博彩法系列十四:終曲篇——何去何從? |