里昂證券上調澳門博彩總收入及EBITDA預測，銀娛市佔率有望回升

投資集團里昂證券(CLSA)表示，澳門的銀河娛樂集團（「銀娛」）有望在未來12至18個月內重新奪回部分失去的市場份額，主要得益於其銷售團隊的改組以及近期對澳門銀河娛樂場區域的重新配置。

銀娛的市場份額連續兩季度下滑，2024年第一季度錄得為17.4%，低於2023年第三季度的18.4%。里昂證券分析師Jeffrey Kiang和Leo Pan認為，到今年年底市場份額應該會穩步回升至18.2%，並在2026年初達到18.8%，部分原因是由於競爭對手金沙中國旗下澳門倫敦人的持續翻新以及美高梅中國的市場份額趨穩。美高梅在最近幾個季度獲得了顯著的增長。

里昂證券亦同時上調了對澳門整體的總收入和EBITDA的預測，稱內地對個人遊簽證政策的支持性修改應該會促進訪客增長。因此，其將2024年總收入預測上調近3%至298億美元，2025年上調至317億美元，並將2025年的EBITDA預測上調2%，達到97億美元。

分析師們表示：「5月強勁的總收入再次證明澳門的博彩需求依然旺盛，儘管整體水平仍比2019年5月低22%。我們在澳門的最新渠道調研也證實，澳門在各方面都因其與中國的近距離而成為對內地遊客最具吸引力的博彩目的地。」

「尤其是，高端玩家仍在澳門出現。增量的博彩總收入的增長可能主要由中場市場推動。我們仍然認為，政策正朝著寬鬆的方向發展，特別是在擴大合資格的個人遊城市之後，這將涵蓋額外總人口4500萬，比2019年訪澳的3940萬人增加了14%。」

「我們認為，高端市場持續的強勁需求和對訪客政策的支持，為澳門博彩總收入而言非常有利。」

儘管里昂證券預測競爭激烈的促銷活動將持續，但該集團對澳門的前景依然樂觀。2024年第一季度，返利和對玩家的再投資總額環比增長10%，達到12.7億美元，增速快於第四季度至第一季度的6%總收入增長。

里昂證券表示：「因此，這些返利佔行業總收入的18.0%（第四季度為17.3%）。我們繼續預計，未來將會有激烈的競爭，因為這些投資對推動業務（總收入）至關重要。」