里昂證券：泰國博彩市場年博彩總收入有望達150億美元

根據券商里昂證券（CLSA）的一項深入研究，泰國合法化的賭場市場最終可在長期內每年產生151億美元的總博彩收入，有望使其成為全球第三大博彩市場。

這項研究由分析師Jeffrey Kiang、Naphat Chantaraserekul和Leo Pan進行，他們認為來自中國和印度的訪客增加，以及政府對賭枱遊戲和角子機機數量的寬容，都將有利於泰國博彩市場的發展。

該研究基於東南亞國家每年估計有3900萬訪客——預計今年將達到3550萬人次——每人年均消費386美元，這大致與新加坡相當。

里昂證券表示：「將這些數據與其他市場進行比較，基於2023年的水平，泰國將成為第三大博彩市場。我們認為新加坡是泰國的良好參照物，因為兩者在地理位置、訪客構成和作為旅遊目的地的整體吸引力方面具有相似性。」

該機構還認為投資回報強勁，預計泰國友好的營商環境、相對較低的17%博彩稅率和沒有設上限的賭枱遊戲，將使其在全面運營後實現40%或更高的EBITDA利潤率——與濱海灣金沙和聖淘沙名勝世界觀察到的利潤率一致。CLSA表示，這代表每個綜合度假村每年可錄得21億美元的總博彩收入和8.05億美元的EBITDA，或23.9%的投資回報率，全面運營後的投資回收期約為四年。

CLSA的分析師表示，泰國政府改善旅遊基礎設施的努力將在長期內獲得回報，因為這將增強其對中國和印度等主要旅遊市場的吸引力。目前這些客源市場的旅行滲透率為0.1%至0.2%。

儘管如此，CLSA認為泰國賭場對澳門全球博彩主導地位不構成真正威脅。

該券商指出：「考慮到澳門與中國的近距離，和比泰國短得多的停留時間（旅行目的不同），澳門可能會保持彈性。對澳門來說，關鍵問題仍然是缺乏新的土地和酒店供應，而不是需求不足。」

「儘管中國遊客可能是泰國疫情後旅遊反彈的主要來源，但我們看到澳門和泰國旅遊之間存在顯著差異，這將確保澳門博彩業的韌性。」