根據投資銀行摩根大通的分析,儘管澳門承批公司在2024年第四季度創下了過去20個季度以來的最佳綜合博彩收入結果,但整個行業的股價仍難以實現反彈。
在週四發佈的報告中,摩根大通的分析師DS Kim、Mufan Shi和Selina Li預測,儘管澳門公司的第四季度業績表現穩健,但這些股票仍被視為「等等看」的類型,意味著市場需要明確的催化劑來重新點燃投資者的熱情。
然而,摩根大通對即將到來的業績季持積極態度,因為來自澳門博彩監察局的數據顯示,第四季度博彩總收入(GGR)按年增長了6%,按季增長了3%,其中中場博彩收入更創下歷史新高。
分析師表示:「在宏觀經濟不利環境下(以及早前習近平主席的到訪),這些「符合預期」的結果無疑是可圈可點的,並幫助2024財年的業績預期保持穩定,但它們未能激起市場的興奮情緒,股市在三個月內平均回調了7%。」
他們指出,投資者目前似乎更關注能夠提供超越市場回報(alpha)的機會,而不是僅僅追求與市場整體表現一致的回報(beta),尤其關注的是各家公司在市場中的份額增長情況。
摩根大通報告指出:「我們預計美高梅中國將成為最大的受益者,預計其市場份額將比上一季度增長90個基點,達到15.6%,這將輕松實現其15%左右的目標。」
「銀河娛樂集團應該是第二大受益者,市場份額增長80個基點,達到19.7%,創下重啟後的新高,這得益於其第三期酒店的開放和賭場的重新裝修。」
「我們認為金沙中國是最大的市場份額貢獻者,市場份額較第三季度基數下降近100個基點,降至23.5%。這主要是由於倫敦人酒店房間翻修工作帶來的干擾超出預期。」
「預計隨著翻修套房分階段推出,這一影響將從農曆新年後逐步減少。我們估計澳娛綜合也損失了30個基點的市場份額,降至13.6%,這主要是由於貴賓贏率的正常化所致。永利和美高梅的市場份額在第四季度下相對保持穩定。」