惠譽：若中美關係進一步惡化，美國博企或被迫出售澳門賭場利益並非毫無可能

評級機構惠譽表示，若出現「最壞情況」，澳門三家美資博企的10年經營牌照，可能於2032年到期時被終止或不再續期；而更現實的情況則是，若中美關係進一步惡化，這些企業或會被迫出售其在澳門的賭場股份。

雖然惠譽認為上述兩種情況的可能性都很低，但該機構在報告中指出，近期關稅戰所引發的緊張局勢，可能導致對美國博企（拉斯維加斯金沙、美高梅國際酒店集團及永利）在澳門的報復性措施。

惠譽表示：「中國過去在外交糾紛後曾針對外資企業，這些行動通常體現在加強監管審查，而非直接禁令。消費者抵制亦有可能發生，但這種情況通常持續不長。」

「若這些博企的澳門博彩牌照於2032年被終止或不獲續期，將屬於最壞情境，惠譽認為這種可能性極低。相比之下，若中美關係在中期內進一步惡化，美資企業被迫出售澳門業務的情境或更為可行，但這並未被納入現時預測範圍。」

值得注意的是，上述三家美資博企均高度依賴澳門市場，2024年，金沙的綜合收入有63%來自澳門，永利為52%，美高梅則為23%。目前貿易緊張局勢及中國經濟整體疲弱，已被預計將在短期內對澳門博彩收益造成壓力。

有利於博企的，是其在支持澳門經濟方面扮演關鍵角色，博彩稅收佔全澳約八成，其中超過一半來自這三家美資企業。三企亦已承諾，在現有十年牌照期間大舉投資非博彩項目。

儘管短期內澳門博彩業盈利前景仍然不明朗，惠譽指出，健康的資產負債表及評級緩衝區，為其所覆蓋的發債人減輕部分風險。

惠譽指出：「金沙目前的評級緩衝充裕，預計槓桿比率接近正面評級區間。其流動性充足，現金儲備高，即使派息、回購股票及資本開支計劃也不影響自由現金流。美高梅與永利目前也擁有足夠的評級緩衝。」