投資銀行Jefferies表示，由於回報壓力不斷增加，澳門博彩批給經營承批公司在現有 10 年賭牌期內，對於已承諾投資以外的基礎設施項目，投資態度愈趨審慎。
Jefferies 分析師在近期與澳門營運商會晤後發表報告指出，雖然市場份額競爭仍然激烈，但澳門溫和的增長展望，以及由 5 月開始愈趨嚴峻的博彩總收入比較，意味中長期投資回報可能進一步受壓。
關於投資回報率方面，分析師寫道：「考慮到政府估計 2026 年博彩總收入增長 3.5%，多數營運商認為有關預測屬審慎合理，並非過度偏低，因此 博彩總收入 在近至中期增長空間有限。」
「我們注意到，相對於今年至今博彩總收入增長 13.8%，5 月起博彩總收入比較基數將愈趨嚴峻。這意味新項目的融資評估面對壓力，因此除賭牌規定投資外，新增投資機會不大。」
Jefferies 的分析與上周美高梅國際酒店集團行政總裁兼總裁洪博斌的意見一致，後者透露美高梅尚未決定如何運用賭牌承諾投資中剩餘的15 億美元非博彩額度。
不過，洪博斌確認，高端中場業務仍是美高梅在澳門的核心，集團將於 4 月在美獅美高梅開放 124 間新改造套房。
Jefferies 在報告中認同，澳門市場份額的戰略爭奪主要圍繞高端中場廿板塊。
分析師表示：「貴賓業務受監管因素固有局限，而大眾中場則受內地宏觀趨勢及客房供應有限影響。」
「永利及銀河娛樂集團在該板塊一向表現強勁，而我們相信金沙中國正努力轉型，爭取過往較弱的市場份額。」
值得注意的是，分析師觀察到，金沙在近期指出其推廣表現遜色後，「正專注建立高端中場業務，以利潤率為代價爭取份額」。
Jefferies 稱： 「我們認為有關競爭短期內將持續，而收入增長有限加上競爭加劇，意味 EBITDA 增長亦可能受限。簡而言之，我們相信短期投資回報率機會有限。」
