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標普環球評級（S&P Global Ratings）指出，現時推動亞太區博彩企業信貸質素的核心因素，已不再是博彩客源需求，而是各地營運面對的監管及政治環境。
該評級機構同時點名澳門及新加坡為投資者眼中最安全的博彩監管轄區；兩地監管體制穩定、行業准入門檻高，現金流走勢可預測，優勢遠超馬來西亞、柬埔寨等地營運商享有的低稅率及獨市經營條件。
標普於周三發表詳細報告表示，未來數年亞太區整體博彩收入年均增長維持 3% 至 5%，需求表現向好之下，卻掩蓋「亞太博彩企業信貸質素差距持續擴大」的問題；各地政策調整、資本分配方針及市場獨有風險，將愈發左右營運商經營表現。
評級機構解釋：「我們認為監管風險屬亞太博彩行業結構性固有風險。
多個亞洲地區政府施政優先考量社會保障，經濟穩定有時會讓路，繼而出現突發政策轉向；當地傳統觀感與政治分歧加劇這類政策波動。
評估各市場監管風險，是判斷企業信貸質素的關鍵。區內博彩營運商現金流的穩定性及可預測性，很大程度取決於國家吸引力與行業競爭格局。
各因素影響比重各有不同，但市場規模及監管穩定性，遠比博彩稅率、市場獨佔地位等條件重要。」
就此，標普按監管成熟度、增長潛力及信貸特徵，將全球博彩轄區劃分四大類別：成熟樞紐市場、面對下行壓力市場、中階市場、潛力市場。
澳門及新加坡歸類為「成熟樞紐市場」，具備完備監管體系、成熟旅遊配套及極高入行門檻。標普稱，雖然澳門各大營運商競爭激烈，但監管環境穩定、網上賭場干擾風險低，持續支撐企業穩定產生現金流。
澳洲、新西蘭及菲律賓屬下行壓力市場，監管收緊加上消費意欲轉弱，持續打擊企業盈利。標普補充，菲律賓及新西蘭是亞太區內對網上博彩態度相對寬鬆的兩個地區，或會削弱大型實體賭場投資的回報率及可行性。
馬來西亞、柬埔寨劃為中階市場，對國際遊客吸引力偏低；外國旅客大多會優先選擇新加坡、澳門這類監管透明、治安穩定的樞紐。至於潛力市場，泰國及日本長遠市場空間龐大，但「發展週期漫長、政局充滿不確定性，未來十年內難以為行業帶來明顯現金流貢獻」。
報告詳細剖析亞洲社會觀感如何影響信貸質素：相較西方國家官員，不少亞洲決策官員極度重視博彩衍生的社會成本，有機會推出急促、難以預測的政策調整。
評級機構引述 2025 年Pew Research Center調查數據：印尼、印度、韓國約七成成年人認為博彩有違道德；美國、澳洲僅約三成成年人持相同觀點。
標普表示：「這類社會負面觀感會成為政治施政壓力。行業急速擴張引發公眾反彈時，議員往往推出影響深遠的政策急轉，藉以維持社會秩序。
菲律賓就是典型例子：2022 至 2025 年網上博彩規模增長二十倍，社會憂慮賭癮問題加劇，當局於 2025 年 8 月突然限制電子錢包綁定網博帳戶。政策突變直接令當地龍頭營運商 DigiPlus Interactive Corp 收入大幅縮水。
政局風險亦會拖累項目發展，例如泰國政黨聯盟輪替加上民眾反對聲浪，直接擱置賭場合法化計劃。
隨日本、泰國等新興市場逐步開放博彩業，營運商必須應對政治決策緊扣社會觀感變化的經營環境。」
