摩根大通：第四季度業績季有利澳企，但難以改變投資者情緒

根據投資銀行摩根大通的分析，儘管澳門承批公司在2024年第四季度創下了過去20個季度以來的最佳綜合博彩收入結果，但整個行業的股價仍難以實現反彈。

在週四發佈的報告中，摩根大通的分析師DS Kim、Mufan Shi和Selina Li預測，儘管澳門公司的第四季度業績表現穩健，但這些股票仍被視為「等等看」的類型，意味著市場需要明確的催化劑來重新點燃投資者的熱情。

然而，摩根大通對即將到來的業績季持積極態度，因為來自澳門博彩監察局的數據顯示，第四季度博彩總收入（GGR）按年增長了6%，按季增長了3%，其中中場博彩收入更創下歷史新高。

分析師表示：「在宏觀經濟不利環境下（以及早前習近平主席的到訪），這些「符合預期」的結果無疑是可圈可點的，並幫助2024財年的業績預期保持穩定，但它們未能激起市場的興奮情緒，股市在三個月內平均回調了7%。」

他們指出，投資者目前似乎更關注能夠提供超越市場回報（alpha）的機會，而不是僅僅追求與市場整體表現一致的回報（beta），尤其關注的是各家公司在市場中的份額增長情況。

摩根大通報告指出：「我們預計美高梅中國將成為最大的受益者，預計其市場份額將比上一季度增長90個基點，達到15.6%，這將輕松實現其15%左右的目標。」

「銀河娛樂集團應該是第二大受益者，市場份額增長80個基點，達到19.7%，創下重啟後的新高，這得益於其第三期酒店的開放和賭場的重新裝修。」

「我們認為金沙中國是最大的市場份額貢獻者，市場份額較第三季度基數下降近100個基點，降至23.5%。這主要是由於倫敦人酒店房間翻修工作帶來的干擾超出預期。」

「預計隨著翻修套房分階段推出，這一影響將從農曆新年後逐步減少。我們估計澳娛綜合也損失了30個基點的市場份額，降至13.6%，這主要是由於貴賓贏率的正常化所致。永利和美高梅的市場份額在第四季度下相對保持穩定。」