澳門博彩營運商2026年第二季業績期已經落幕，綜合各場業績電話會議，市場最熱議的議題，仍然是持續惡化的經營競爭環境，以及競爭加劇對EBITDA利潤率構成的持續壓力。
毋庸置疑，貴賓廳退出市場之後，澳門六大博彩批承批公司激烈競爭短期內難以降溫。現時行業焦點落在高端中場客群，但高價值客群規模有限，各大營運商為爭搶市場份額，競爭白熱化的局面將會持續。
近幾個季度最值得留意的趨勢，是愈來愈多營運商提出「理性開支」的經營思維。業界開始思考如何拿捏平衡：既要打造最優質的產品與服務，亦要避免為搶奪對手客源而無節制投入資源及陷入非理性價格與推廣競爭。
當中新濠博亞娛樂的取態最為備受關注，集團透露未來數月將採取更理性的活動排期策略。新濠主席兼行政總裁何猷龍提到，個別營運商過往熱衷於在同一周末同時舉辦大型活動，導致全行業難以實現盈利。他指出，銀河娛樂及金沙等活動舉辦龍頭，已將2026年下半年的大型活動數量削減五成。
何猷龍補充，新濠未來將恪守紀律性開支原則，把資源集中投放於回報率最高的業務板塊，同時保障整體客戶體驗。
行業當前的挑戰在於，隨著貴賓廳退出市場，過往由貴賓廳負責的客房配套、客戶接待、行程安排等服務，如今全數由六大持牌營運商自行承擔，令整體營運成本大幅攀升。
更重要的是，貴賓廳不再為娛樂場注入大量貴賓客源，營運商只能透過產品、服務質素比拼爭奪高端客群，直接導致行業普遍增設客戶服務團隊、擴充套房供應、加大優惠及升級場館配套，全方位提升接待規格。
現階段真正的贏家只有中介，他們透過玩家的博彩投注賺取可觀的鉅額傭金。據《亞博匯》了解，各博彩持牌商更公開推出免費籌碼等優惠，挖走對手的客戶。原營辦商為爭取挽回客戶，別無選擇只能進一步加大優惠力度，令自身利潤空間持續被壓縮。
在搶客競爭白热化的環境下，營運商的市場投放容易走向非理性，而市場對於「合理開支」的界定，各間博彩承批公司亦存在分歧。
各大營運商已陸續釋出收斂競爭和理性控本的信號。永利澳門表示，自全新主席會高端會所推出後，近季市場投放規模維持相對穩定。銀河娛樂則表明，會堅持紀律性再投資策略，優先守穩利潤率水平。
新濠則計劃全面檢視推廣開支，集中資源於對客戶體驗提升最大的領域，同時縮減低效投放。
至於被市場視為疫情後最積極擴張投資的美高梅中國，首席執行官馮小峰表示，集團的目標是透過產品、服務、創新及推廣組合，為高端客群提供最優質的綜合體驗方案。
一眾營運商的最新策略，均反映行業已全面轉向理性經營及紀律投放的新常態。
